Monthly Review - August 2026
Kurz gefasst
Die Märkte
2,6%
-2,1%
0,8%
1,0%
2,5%
1,0%
-0,4%
2,6%
3,8%
Quelle: Bloomberg 31.08.2026, Renditen in Landeswährung
Top-Themen
Holprige Fahrt für Anleihen
Das US-Finanzministerium griff stützend in den Markt für Staatsanleihen ein, nachdem die Kurse gefallen und die Renditen kräftig gestiegen waren. Besonders stark traf es Anleihen mit längerer Laufzeit: Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen erreichten den höchsten Stand seit mehreren Jahren. Woher kommt diese Nervosität? Der Konflikt im Nahen Osten verstärkt den Inflationsdruck, während die US-Staatsverschuldung inzwischen die Marke von 40 Billionen US-Dollar überschritten hat. Hinzu kommt der enorme Finanzierungsbedarf der KI-Hyperscaler, der Käufer von den Märkten für Staatsanleihen abgezogen hat. Die Aktienmärkte zeichneten unterdessen ein anderes Bild: Der S&P 500 und der japanische Topix-Index erreichten erneut Rekordstände.
Notenbanker kommen zusammen
Obwohl digitale Stablecoin-Währungen das offizielle Thema des diesjährigen Symposiums in Jackson Hole waren, blieb der Inflationsanstieg für die Notenbanker besonders präsent. Nachdem sich die geopolitischen Spannungen verschärft und die Verbraucherpreise angeheizt hatten, tragen nun auch extreme Wetterereignisse zum Aufwärtsdruck bei. Wassermangel führte zu Ladungsbeschränkungen für Schiffe im Panamakanal sowie auf den großen europäischen Flüssen. Diese Probleme in den Lieferketten könnten zusammen mit schwachen Ernten den Presidruck weiter verstärken. Für den Herbst werden Zinserhöhungen der Bank of Japan und der Europäischen Zentralbank erwartet. Zugleich halten die Märkte eine Zinserhöhung der US-Notenbank Federal Reserve noch vor Jahresende für zunehmend wahrscheinlich.
Ringen um Marktanteile bei KI
Zwei große US-amerikanische KI-Labore, OpenAI und Anthropic, haben ihre Reaktion auf die Konkurrenz durch günstigere chinesische Open-Source-Anbieter verstärkt. OpenAI senkte die Preise einiger älterer Modelle drastisch, während Anthropic neue Produkte für kostenbewusstere Nutzer auf den Markt brachte. Beide KI-Unternehmen streben in diesem Herbst einen Börsengang an; für Anthropic steht eine Bewertung von 2 Billionen US-Dollar im Raum. Zufälligerweise kam es bei beiden während Cybersicherheitstests zu Vorfällen, bei denen sich führende KI-Modelle im Internet der Kontrolle entzogen. Unterdessen legte der Chiphersteller Nvidia einen KI-Investmentfonds über 500 Milliarden US-Dollar auf und entfachte damit erneut Bedenken über zirkuläre Investitionen innerhalb des Sektors.
Boom bei sauberer Energie in den USA
Trotz der Bemühungen der US-Regierung, die Energiewende zu bremsen und den Ausbau von Projekten im Bereich erneuerbare Energien einzudämmen, dürften neue Solar- und Windkraftanlagen 2026 einen Rekordwert erreichen. Laut S&P Global Energz soll die Kapazität um 45 Gigawatt steigen. Angetrieben wird der Cleantech-Boom von den volatilen Öl- und Gaspreisen angesichts des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten, der stark wachsenden Stromnachfrage von Rechenzentren sowie dem Bestreben der Projektentwickler, auslaufende Steuergutschriften noch zu nutzen. Auch extreme Wetterereignisse haben die Nachfrage nach erneuerbaren Energien erhöht, da Solar- und Windkraft zu den schnellsten und kostengünstigsten Möglichkeiten gehören, die Netzkapazität auszubauen.
Auf dem Radar
Die Präsidenten der USA und Chinas werden sich im weiteren Verlauf des Septembers in Washington treffen, während die geopolitischen Spannungen anhalten. Der chinesische Staatschef wird derzeit jedoch voraussichtlich nicht auf der 81. Sitzung der Generalversammlung der Vereinten Nationen sprechen, die zeitgleich in New York stattfindet.
Nachdem die US-Berichtssaison für das zweite Quartal eine Rekordzahl positiver Überraschungen gebracht hat, richtet sich der Blick nun auf die Wachstumsprognosen für die kommenden Quartale. Dabei könnte ein saisonaler Effekt zum Tragen kommen, denn der September erwies sich in der Vergangenheit häufig als schwieriger Monat für US-Aktien.
Griechenland wird am 21. September wieder in die Euro-STOXX-Indizes aufgenommen, nachdem STOXX das Land im April erneut als entwickelten Markt eingestuft hatte. Dieser Schritt folgt ähnlichen Entscheidungen großer internationaler Indexanbieter, darunter MSCI, FTSE Russell und S&P Dow Jones.